在最近一期的知名科技播客 Dwarkesh Podcast 中，SemiAnalysis 的创始人 Dylan Patel 预测，到 2028 年，OpenAI 和 Anthropic 两家公司的实力可能会占据全球 70% 到 80% 的算力市场。听起来是不是有点吓人？更让人振奋的是，这种现象还将影响到金融市场——由于 AI 数据中心的投资回报率简直爆炸，科技巨头们为了抢资金，可能会导致全社会的借贷成本一波上涨，给整个经济带来巨大冲击。

咱们先来看看几个关键点。算力的集中化非常明显：在今年新增的算力当中，OpenAI 和 Anthropic 两家已经瓜分了一大块，预计到 2028 年，它们的算力会超过 50 吉瓦，俩家总共占到增量算力的 70% 到 80%！听上去真是牛得不行！以前的实验室就在“卖 Token”的时候难以盈利，但现在已经进入了高毛利时代，真是翻天覆地的变化。比如说，Anthropic 的算力每兆瓦的产出已达 5000 万美元，而且还在朝着更高的目标迈进。

更有趣的是，这些实验室的战略也发生了变化。它们把更多的算力留给自己，专注于研发，而不再大量时间用在外部服务。这就导致了它们能包揽更多优质算力，进一步提升了研发的效率。可以想像，这样的集中化将会让 AI 的发展速度一飞冲天。 谈球吧

接下来说说资金的事。根据预测，从 2024 年到 2029 年，全球 AI 相关资本开支可能会超过 11 万亿美元，而其中有一半是得通过借钱来搞定的。由于 AI 数据中心的回报率太高，一些巨头们甚至愿意承担 8% 的借贷成本，这样一来，整个社会的借贷利率都会提高，传统行业的融资自然就遭殃。

最后，咱们得提一下，传统资产的估值将受到很大压力。折现率的提升会让一些公用事业、消费品公司甚至一个些脆弱的发展中国家面对债务重组的巨大压力。过去一年多，AI 基础设施几乎成了美国经济增长的主要引擎，同时也在全球范围内悄然打造着算力集权。

回到算力上来，Dylan Patel 的分析显示，到 2028 年，OpenAI 和 Anthropic 的算力规模将突破前所未有的 100 吉瓦，这也意味着它们将拥有全球绝大部分有效计算能力。简直就是技术圈的“霸主”啊！不仅传统云计算公司在为它们提供算力支持，像 SpaceX 等新兴公司也在争相入局。 谈球吧

别忘了，算力的能效比也在以惊人的速度提升。每一瓦特算力配合最新的芯片，性能提升高达 3 到 5 倍。这意味着，未来这两家公司的算力就会强上加强，让人不禁想要问：谁还敢跟它们争呢？

总之，在这一切的背后，AI 和算力的商业模式正在经历显著变化。曾经大家对大模型的商业化还有点怀疑，但如今的局面证明，这些实验室的商业构想正在迅速转变。从“卖 Token”亏损到现在的高产出模式，简直让人刮目相看。在这种情况下，外部资源的建设成本已经不再是过去的价位，而是一路飙升。

由此可见，AI 数据中心的回报如此之高，以至于影响了全世界的借款成本，整个金融系统都在悄然变化。Dylan Patel 提到，未来这一切将带领我们进入一个新的时代，既充满挑战，也充满机遇！ 谈球吧

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